“中特估”概念催化 高价值、高股息、低估值的保险股或迎新一轮周期

继一季度保险板块股价小幅微增后,4月至今,保险股走出更为强势的新一轮上涨行情。截至5月上旬,A股保险板块已上涨近20%,港股内险股同样上涨逾10%。

业内多位分析师指出,理解本轮保险股行情背后的逻辑不仅要从经济周期、基本面的角度观察,更要理解本轮保险股、乃至大金融板块行情是对长期被投资者忽略的资产的价值重估,因为这些资产恰是“中特估”概念催化的优质标的。

所谓“中特估”是于去年年底证监会主席易会满首次在2022金融街论坛年会上提出的致力于探索建立具有中国特色的估值体系,让资本市场更好地进行资源配置,提升有效性和科学性的估值定价。业内分析人士认为,我国近些年多家央国企、大型企业等承担着国家经济发展的中流砥柱,盈利规模较为靓眼,但在资本市场中价格走势尚未体现出企业价值,因此对这类企业的估值修复、纠偏尤为必要,这也是“中特估”概念提出的底层逻辑。

而保险行业恰具备高价值、高分红、低估值等诸多特性,在“中特估”概念主题推动下,自然成为估值修复的受益板块。

从保险行业基本面来看,今年一季度,五家A股上市险企营业收入8833亿元,同比增长14.84%;归母净利润合计960亿元,同比上升68.3%;保险服务收入呈现“四升一降”格局,整体正增长。

港股方面,中国太平与新晋上市险企阳光保险的表现同样出色,一季度,中国太平保费收入679.4亿元,同比增长3.32%;阳光保险集团旗下阳光人寿取得原保险合同保费收入为308.9亿元,阳光财险取得105.1亿元,对比去年一季度发布的偿付能力报告数据来看,阳光人寿同比大增15%,阳光财险同比增长3.55%。

价值方面的行业指标同样在今年得到回升,彰显出保险业持续的盈利能力。其中,新业务价值指标尤为关键,能够衡量由新业务活动为股东所创造的价值,因而也是评估公司业务增长潜力的一个重要指标。去年,不少险企新业务价值遭遇大滑坡,但该指标自去年下半年起逐步改善,到今年一季度普遍回正。

同时,保险股也是具备高股息的优质标的。以近一个月股价计算来看,A股五家上市险企平均股息率为3%,而在港上市的多家险企股息率更是超4%。而截至今年5月,上证指数近12个月的股息率为2.51%,香港恒生指数股息率为3.66%,可见,险企的股息率高于大盘平均。

目前,保险行业自身负债端、资产端都处于持续修复期,多家券商研报也指出保险业基本面改善有望延续2023全年,但板块的低估值也是有目共睹。因此,保险业在“中特估”概念推动下有望实现加速突破。

东兴证券最新研报显示,险企在分红方面的积极表现有望提振市场对板块的信心,高股息有望成为其提升市场认可度的重要抓手,且在当前“中特估”行情之下,尚处在近年较低估值水平的保险板块估值修复逻辑更为顺畅,值得投资者关注。

也有基金领域投资人士指出,本轮行情不只是“中特估”政策风口下短期拉估值,而是诸多中长期因素的叠加,资金流向最终将实现价值回归。

来源:金融界资讯

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